BL Bond Emerging Markets Euro

Niveau de risque

Performance

Performance au 19/08/2019

FONDS
En 2016	4,09 %
En 2017	0,83 %
En 2018	-2,26 %
Depuis le 01/01/2019	2,62 %
Depuis 12 mois	1,69 %
Depuis 3 ans	0,79 %
Depuis le lancement	14,26 %

Composition

Répartition par instruments
Obligations	99,64 %
Liquidités	0,36 %

Répartition par devises
EUR	99,65 %
USD	0,35 %

Principales positions
Peru 2015 2.75% 30-01-2026 2,75 30/01/2026	2,51 %
Corporacion Nacional Del Cobre De Chile 2014 2.25% 09-07-2024 2,25 09/07/2024	2,35 %
South Africa 2014 3.75% 24-07-2026 3,75 24/07/2026	2,35 %
Peru 2016 3.75% 01-03-2030 3,75 01/03/2030	2,27 %
CNRC Capital Ltd 2016 1.871% 07-12-2021 1,87 07/12/2021	2,23 %

Stratégie

Politique d'investissement

Le compartiment investit en obligations (souveraines/quasi-souveraines/paraétatiques) de pays émergents. Il investit également en obligations de pays industrialisés (émises en devises des pays émergents) et dans une moindre mesure, en obligations d'entreprises (de pays émergents et industrialisés). Le fonds est libellé en euros, les investissements du fonds se font principalement en euros et dollars américains et également en devises locales. Le compartiment vise un rendement régulier.

Rapport de Gestion - 2e Trimestre 2019

Sur le second trimestre de l'année en cours, la dette des pays émergents enregistre une hausse de près de 2,91% en considérant l'indice JP Morgan Euro EMBI Global Diversified. Ceci coïncide avec une diminution du blended yield. En effet, celui-ci reflète un rendement de 1,84% fin juin contre 2,09% fin mars. Le deuxième trimestre de 2019 a été ponctué de rebondissements géopolitiques importants qui ont pesé sur le sentiment des investisseurs ainsi que sur les échanges commerciaux mondiaux. L'avènement d'un monde multipolaire redéfinit les stratégies d'investissements. Une preuve de cette multipolarité est l'impact direct des tensions commerciales fortes et de la contraction de la production chinoise sur le ralentissement de la croissance des pays émergents. Dans ce contexte macroéconomique, la Thaïlande ou la Corée étant à l'épicentre de cette guerre commerciale voient leurs exportations diminuer drastiquement. Malgré ce contexte global négatif, le risque systémique reste faible sur les marchés émergents, qui bénéficient de politiques monétaires toujours accommodantes et de mesures budgétaires soutenant le cycle. Cependant, certains pays comme la Turquie ou l'Afrique du Sud voient leur flexibilité de politique contra-cyclique limitée. Ensuite comme énoncé dans notre rapport de mars, le processus de normalisation des autorités monétaires s'est interrompu. Cependant, Il n'y a pas eu de changement officiel de taux durant ce second trimestre 2019. Finalement, le G20 tenu à Osaka (Japon) le 27 et 28 juin dernier semble avoir partiellement et temporairement réconcilié la Chine et l'Amérique au moment où les tensions étaient les plus soutenues. Néanmoins, et comme vu auparavant, la récente trêve dans l'affrontement commercial entre la Chine et l'Amérique peut rapidement se dégrader. A cela viennent s'ajouter les incertitudes de la future place du Royaume-Uni sur la scène européenne et mondiale. Les investisseurs ne savent plus quels adjectifs utiliser pour définir le Brexit qui se confirme alors que le candidat pro-Brexit Boris Johnson se profile comme successeur favori de Theresa May. Dans ce contexte, la performance relative des économies émergentes sera reflétée par des facteurs idiosyncratiques positifs renforcés par une économie fermée et soutenue par des réserves de change importantes. Dès lors, lorsque l'Indonésie ou la Russie seront soutenues par des fondamentaux locaux solides, une sensibilité faible à la trade-war ou, dans le cas de la Russie, jouir de réserves internationales importantes, le Chili ou l'Afrique du Sud seront plus influencés à moyen terme. Pour finir, les marchés attendent un abaissement des taux directeurs de la Fed fin juillet avec une probabilité de 100%. Dès lors, il est probable que les taux diminuent d'ici la fin du trimestre prochain.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire
Calculée	Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (19/08/2019)	114,39 EUR
VNI parts de distribution, A (19/08/2019)	98,39 EUR
Dernier dividende	1,89 EUR
Date de paiement du dernier dividende	08/02/2019
CODES	Code interne Capitalisation : 16624029 Code interne Distribution : 16624030 Code ISIN Capitalisation : LU1008595214 Code ISIN Distribution : LU1008595057 Code WKN Capitalisation : A1XBE4 Code WKN Distribution : A1XBE3
Actifs nets (millions)	233,17 EUR
Date de lancement	28/03/2014