BL Emerging Markets

Niveau de risque

Performance

Performance au 19/08/2019

FONDS
En 2016	6,29 %
En 2017	6,23 %
En 2018	-8,30 %
Depuis le 01/01/2019	6,14 %
Depuis 12 mois	2,58 %
Depuis 3 ans	-2,26 %
Depuis le lancement	65,36 %

Composition

Répartition par instruments
Actions	79,28 %
Liquidités	12,47 %
Obligations	8,25 %

Répartition par devises
USD	11,10 %
CNY	10,42 %
TWD	9,54 %
BRL	9,13 %
EUR	8,81 %
Autres	51,00 %

Principales positions
Thai Beverage PCL	3,05 %
Tencent Holdings Ltd	2,69 %
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd	2,65 %
Want Want China Holdings Ltd	2,38 %
Fomento Economico Mexicano SAB de CV ADR repr 10 units of 10 shs B + 20 shs D	2,35 %

Stratégie

Politique d'investissement

L'objectif du compartiment est l'appréciation du capital à long terme à travers l'investissement dans des actions et obligations des pays émergents. La partie actions peut varier entre 60 % et 100 %. L'allocation obligataire résulte du manque d'opportunités du côté actions. La structure du portefeuille découle de l'addition des opportunités d'investissement individuelles. Le choix des actions repose sur le principe du "business-like investing". Cette approche implique que chaque investissement est appréhendé comme une prise de participation dans une entreprise avec un horizon d'investissement à long terme. De ce fait, le gestionnaire est à la recherche de sociétés de qualité bénéficiant d'un avantage compétitif tangible, qui leur permet d'être rentable et de générer un cash-flow élevé de façon récurrente. Un accent particulier est mis sur la valorisation des sociétés. Au moment de l'investissement, le cours de bourse doit offrir une décote par rapport à la valeur intrinsèque calculée pour l'entreprise. Ce compartiment est également noté en USD avec une politique d'investissement identique (LU0887931029).

Rapport de Gestion - 2e Trimestre 2019

L'indice actions des marchés émergents, le MSCI Emerging Markets NR, affiche une légère baisse de 0,6% (en EUR) sur le 2ème trimestre 2019. Sur la même période, le fonds (particulier, classe B) baisse de 0,5% en EUR. Le trimestre a été marqué par une correction importante de -8,8% en EUR en mai (-4,9% pour le fonds) et un rebond à partir de juin pour terminer presque inchangé. La correction a été initiée par une nouvelle recrudescence des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Le gouvernement Trump a placé Huawei sur sa liste noire et il est désormais interdit aux entreprises américaines de vendre des composants clés au géant chinois des télécommunications. Les États-Unis ont menacé de relever les droits de douane sur les importations chinoises et la Chine a riposté en menaçant faire de même sur les importations américaines. Le rebond des marchés en juin était initié par les banques centrales. Les dernières déclarations des présidents de la Banque centrale européenne et de la Réserve fédérale ont stimulé les actions internationales. Mario Draghi prévoit de nouvelles mesures de relance dans le contexte actuel d'absence d'inflation et Jérome Powell évalue la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt alors que les risques commerciaux font peser des incertitudes sur l'économie et que l'inflation reste atone. D'un point de vue sectoriel, c'est le secteur financier qui a le plus progressé, suivi par le secteur de la consommation de base. Le secteur le plus faible était celui de la santé. En cours du trimestre, le gestionnaire n'a pas rajouté de nouvelle entreprise. Du côté des ventes, le gestionnaire a vendu l'entreprise de pêche commerciale Oceana Group, une spin-off de Tiger Brands. Yungtay Engineering a été cédée après la réussite de l'offre publique d'achat réalisée par Hitachi. A fin juin, l'allocation aux actions s'élève à 79%, quasi inchangée par rapport au début d'année.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire
Calculée	Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (19/08/2019)	167,60 EUR
VNI parts de distribution, A (19/08/2019)	131,47 EUR
Dernier dividende	0,96 EUR
Date de paiement du dernier dividende	08/02/2019
CODES	Code interne Capitalisation : 2166636000 Code interne Distribution : 2166628000 Code ISIN Capitalisation : LU0309192036 Code ISIN Distribution : LU0309191905 Code WKN Capitalisation : A0MWCY Code WKN Distribution : A0MWCX
Actifs nets (millions)	455,58 EUR
Date de lancement	30/10/2007