BL European Family Businesses

Niveau de risque

Performance

Performance au 19/08/2019

FONDS
En 2016	---
En 2017	24,26 %
En 2018	-15,52 %
Depuis le 01/01/2019	10,45 %
Depuis 12 mois	-7,04 %
Depuis 3 ans	---
Depuis le lancement	21,01 %

Composition

Répartition par instruments
Actions	102,30 %
Liquidités	-2,30 %

Répartition par devises
EUR	85,90 %
CHF	10,53 %
DKK	1,70 %
SEK	1,09 %
GBP	0,48 %
Autres	0,29 %

Principales positions
SEB SA	4,05 %
Stroeer SE + Co KGaA	3,96 %
Henkel AG + Co KGAA Vorzug	3,01 %
Technogym SPA	2,99 %
EssilorLuxottica SA	2,86 %

Stratégie

Politique d'investissement

Le compartiment est investi en actions de sociétés européennes familiales sans restriction quant à leur capitalisation boursière. Ces entreprises cotées remplissent la définition d'une entreprise familiale si la personne ou la famille qui a fondé la société ou acquis le capital de la société possède au moins 25% des actions du capital ou si cette famille peut orienter la direction stratégique et opérationnelle de l'entreprise. La structure du portefeuille n'est pas fonction de l'indice de référence mais résulte de l'addition des opportunités d'investissements individuelles. L'objectif du compartiment est l'appréciation du capital à long terme.

Rapport de Gestion - 2e trimestre 2019

Au 2ème trimestre, les marchés européens ont poursuivi la hausse observée au 1er trimestre. Malgré des indicateurs économiques mitigés des deux côtés de l'atlantique (PMI manufacturier), une économie chinoise en perte de vitesse et des conflits géopolitiques (Iran et Etats-Unis), les bourses ont clôturé dans le vert. Les marchés actions se sont en effet focalisés sur le soutien éventuel des banques centrales. La BCE et la Réserve fédérale ont toutes deux annoncé le maintien d'une politique monétaire expansionniste et des possibilités d'agir sur les taux d'intérêt si la situation économique l'exigeait. Sur la période d'observation, l'indice MSCI Europe Net Return a progressé de 3,02% et le MSCI Europe SMID Cap Net Return a gagné 2,27%. Le portefeuille BL European Family Businesses affiche une progression de 3,54%. Les principales contributions à la performance ont été réalisées par Stroeer, Compugroup, Belimo, EssilorLuxottica et Fluidra. Stroeer a été soutenue par la croissance structurelle de la demande pour publicité digitale et out of home en Allemagne. Compugroup a bénéficié d'une amélioration de la visibilité sur son activité auprès des médecins et dentistes et de l'ajout du segment pharmaceutique dans ses prévisions de croissance en raison de leur intégration prochaine dans l'infrastructure télématique de Compugroup (i.e. carte médicale électronique). Le portefeuille a été pénalisé en revanche par De'Longhi, Datalogic, Technogym, Exel Industries et Krones. De'Longhi a souffert d'une activité en baisse dans le segment des robots pour préparations alimentaires et de la discontinuité des machines OEM dans les boutiques Nespresso. Krones a été pénalisée par une poursuite de la dégradation de ses fondamentaux suite à la pression des coûts des matières premières et une moindre demande de ses clients dans les systèmes d'embouteillages pour les bouteilles en plastique. La position dans Bonduelle a été vendue au cours du trimestre.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire
Calculée	Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (19/08/2019)	121,50 USD
CODES	Code interne Capitalisation : 29290652 Code ISIN Capitalisation : LU1305479237 Code WKN Capitalisation : A1421G
Actifs nets (millions)	112,08 USD
Date de lancement	06/12/2016